Privatiser la sécurité sociale

 Au cours des dernières semaines, les partisans de la privatisation de la sécurité sociale, y compris les membres de la commission présidentielle sur la réforme de la sécurité sociale, ont introduit un nouvel argument en faveur d'une restructuration spectaculaire du système. Ils affirment que les actifs contenus dans le fonds fiduciaire de la sécurité sociale ne sont pas réels »mais simplement des reconnaissances de dette du gouvernement. Cette affirmation est fausse - et ce serait évidemment le cas si la Sécurité sociale était en mesure d'acquérir des actions et des obligations de sociétés de la même manière que les fonds de pension privés, les fonds de pension des employés publics et le Régime de pensions du Canada (l'équivalent canadien de la sécurité sociale).
La détention d'actifs du secteur privé produirait des rendements plus élevés pour les fonds fiduciaires de la sécurité sociale. Il faciliterait également la transition de la sécurité sociale d'un véhicule qui finance la dette publique à une entité qui reçoit un paiement du gouvernement.
Ceux du lobby de la privatisation s'opposent à l'élargissement des options d'investissement pour la sécurité sociale. Ils affirment que ces fonds seraient soumis à des ingérences politiques et qu'ils seraient suffisamment importants pour perturber les marchés de capitaux privés. Mais peu de preuves soutiennent la première préoccupation, et ce dernier problème »peut facilement être évité.
Les fonds des régimes de retraite d'État et locaux, le Federal Thrift Savings Plan pour les employés fédéraux et le Régime de pensions du Canada ont tous obtenu d'excellents rendements financiers tout en maintenant les coûts bas et en évitant l'ingérence politique dans les décisions d'investissement.

Comment? Premièrement, ils ont des mandats organisationnels explicites pour maximiser le retour sur investissement des contributeurs. Deuxièmement, ils ont des conseils d'administration indépendants, dont les membres servent généralement de longues périodes. Troisièmement, ils sous-traitent la gestion de portefeuille sur une base concurrentielle. Enfin, ils mettent l'accent sur l'investissement dans de larges placements indexés.
Ce n'est pas sorcier financier. Avec des dizaines de millions de bénéficiaires actuels et futurs de la sécurité sociale, le Congrès maintiendrait certainement une politique de non-intervention. Une fois les préoccupations concernant l'ingérence politique résolues, les inquiétudes concernant la taille des fonds d'investissement publics peuvent être résolues de plusieurs manières.
Une réponse consiste à limiter la taille d'un fonds, en créant de nouveaux fonds qui sont gérés séparément (et en privé) une fois que le fonds public atteint une certaine taille. Cette pratique est déjà utilisée en Suède, qui dispose de six fonds pour gérer les excédents accumulés dans son système de retraite public partiellement financé. Le gouvernement a imposé des limites à la proportion d'une seule entreprise - et du marché total - qui peut être détenue par des fonds individuels et collectivement par tous les fonds.
Mais quelle taille est trop grande? Une norme consisterait à limiter la taille d'un fonds d'investissement de la sécurité sociale à environ la taille de la plus grande entreprise d'investissement privé. En 1999, Fidelity était la plus importante, avec 3,3% des actions nationales, suivie de Barclay's Global Investors avec 2,1% et State Street Global Advisors avec 1,6%. Une fois qu'un fonds d'investissement de la sécurité sociale aurait atteint, disons, 3% du marché, il ne recevrait plus de nouveaux fonds d'investissement provenant des excédents de la sécurité sociale. Au lieu de cela, le gouvernement établirait un nouveau fonds d'investissement, encore une fois géré de manière privée, pour recevoir de nouveaux fonds. Un mécanisme un peu plus compliqué pour limiter la taille impliquerait de répartir les fonds de la sécurité sociale entre les gestionnaires de fonds au prorata des cotisations 401 (k).
Bien que la logistique et les coûts de mise en place et d'administration d'un système pour les investissements de la sécurité sociale ne soient pas négligeables, ils sont minimes par rapport aux coûts de création d'environ 100 millions de comptes individuels, dont beaucoup recevraient des contributions modestes et irrégulières de bas salaires. Un système d'investissement des réserves du fonds fiduciaire en actions paierait beaucoup moins de frais qu'un système de compte individuel - c'est pourquoi la plupart des gestionnaires de fonds privilégient ce dernier.
Constituer des réserves de sécurité sociale et les investir dans des titres du secteur privé offre les avantages des comptes individuels sans les risques et les coûts. Il a le potentiel d'augmenter l'épargne nationale et offre aux participants des rendements plus élevés et plus risqués associés aux investissements en actions.
En regroupant les investissements et en réduisant au minimum les coûts de transaction et de déclaration, l'investissement collectif produirait des rendements nets plus élevés que les comptes d'épargne personnels. Mais contrairement aux comptes d'épargne personnels, un programme de sécurité sociale partiellement financé avec des investissements en actions garantit des revenus de retraite prévisibles en maintenant une structure à prestations définies qui permet au système de répartir les risques entre la population et les générations.

Airbus, des vols toujours plus long

 

Airbus a un véritable succès sur les bras avec la famille d'avions A320. Depuis que le premier avion est sorti de la chaîne de montage à Toulouse, Airbus a repoussé les limites avec des variantes. Cela inclut l'A321LR, un avion qui, selon Airbus, possède la plus grande autonomie de tous les avions monocouloirs actuels.

Ce type d'avion est entré en service à la fin de 2018. La compagnie aérienne de lancement était Arkia Israeli Airlines. Depuis lors, l'A321LR est arrivé chez plusieurs compagnies aériennes. Avec trois réservoirs centraux supplémentaires, l'avion peut voler plus loin que l'A320neo. Airbus affirme que l'A321LR est certifié pour voler environ 7 500 kilomètres avec une charge de 206 passagers.

Plus de deux ans après la mise en service de l'A321LR, jusqu'où les compagnies aériennes ont-elles poussé cet avion ? Chez Simple Flying, nous avons déniché quelques-uns des plus longs vols de l'A321LR à ce jour.

En 2018, Airbus a fait sensation en faisant décoller l'A321LR de Toulouse vers Mahé, dans les îles Seychelles. Le vol de 11 heures a couvert 8 797 kilomètres, bien au-delà des capacités déclarées de l'avion. Le vol faisait partie du processus de test et de certification avant le début des livraisons.

Bien que le vol ait été impressionnant, il ne transportait pas de passagers. L'avion transportait plutôt 162 passagers fictifs reproduisant la chaleur humaine et 16 membres d'équipage.

En octobre dernier, Air Transat a fait voler l'A321LR de Montréal à Athènes. Ce voyage de huit heures et demie a permis de parcourir environ 7 600 kilomètres. De forts vents arrière ont aidé l'avion.

Ce vol était remarquable car il s'agissait d'un vol commercial. On ne sait pas à quel point l'avion était rempli, mais beaucoup de ces vols de plusieurs kilomètres ne sont pas des vols commerciaux réguliers. Le fait de ne pas être chargé de passagers et de bagages permet aux avions de voler plus loin.

Plus tôt cette année, Azores Airlines a envoyé ce type d'avion de l'autre côté de l'Atlantique. En janvier, la compagnie a exploité un A321LR de Lisbonne à Bogota. Le vol a duré près de dix heures.

Jay Singh de Simple Flying a calculé que cela représente une distance d'environ 7 800 kilomètres. Ce n'est pas une route que la compagnie Azores Airlines emprunte habituellement. De plus, pour couvrir cette distance, l'avion devait être peu chargé.

Fin mars 2021, un autre exploitant d'A321LR, TAP Air Portugal, a effectué un vol de positionnement de Maputo au Cap-Vert. TAP Air Portugal a déclaré à Simple Flying qu'il s'agissait alors du plus long vol jamais enregistré par un Airbus A321LR, précisant qu'il avait parcouru environ 7 200 kilomètres.

Ce vol d'essai d'Airbus vers Mahé reste le plus long vol enregistré d'un A321LR à ce jour, Alphajet Concept malgré ce que dit TAP Air Portugal. Mais le vol d'Air Transat est sans doute le plus impressionnant. Les vols d'essai et les vols de positionnement légèrement chargés sont très bien, mais il n'y a rien d'aussi authentique qu'un vol régulier de passagers.

En plus des passagers, il y a leurs bagages, une cargaison de nourriture, de boissons et de fournitures. Tout cela représente un poids considérable qui a un impact sur l'autonomie de l'avion. Le vol d'Air Transat était un meilleur indicateur des performances du point de vue des capacités qu'un vol d'essai sans passagers.

Le prochain modèle sortant de la chaîne de montage d'Airbus est l'A321XLR, qui promet de voler encore plus loin. Ces vols record à bord de ces avions relativement petits soulèvent une autre question : combien d'heures le passager moyen est-il prêt à passer dans les airs, entassé dans un avion à fuselage étroit ? La limite de l'endurance humaine pourrait freiner les capacités de ces avions plus que toute limitation technique.